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上交所进一步强化可转债交易监管 切实保护投资者合法权益

　　

来源：上交所

为落实《可转换公司债券管理办法》要求，上交所进进一步防范可转换公司债券（以下简称可转债）交易风险，步强保护维护市场交易秩序，转债者合在证监会统筹指导下，交易监管上海证券交易所（以下简称上交所）起草了《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》（以下简称《交易细则》），切实并于6月17日起向市场公开征求意见。投资同时，法权为进一步强化可转债投资者适当性管理，上交所进上交所同步发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的步强保护通知》（以下简称《适当性通知》），自6月18日起实施。转债者合

近年来，交易监管可转债逐渐成为上市公司特别是切实中小民营上市公司的重要融资工具，在服务实体经济、投资提高直接融资比重、法权优化融资结构等方面发挥了积极作用，上交所进但也暴露出一些问题，如制度规则与产品属性不匹配、日内波动较大、投资者适当性管理不适应等，需要予以完善。《交易细则》和《适当性通知》的起草坚持市场化原则，兼顾可转债市场效率、市场稳定与投资者保护，旨在有效防止过度投机炒作、维护可转债市场平稳运行，有关措施不涉及一级市场融资政策的调整，不影响可转债市场融资功能正常发挥，不会减弱对实体经济尤其是中小民营上市公司的服务支持力度。

《交易细则》和《适当性通知》要点如下：一是明确涨跌幅限制。可转债上市首日采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制，次日起引入20%的涨跌幅限制。二是明确异常波动的标准。结合涨跌幅调整，增设了可转债价格异常波动和严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。三是明确向不特定对象发行可转债的投资者适当性管理要求。在增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求基础上，设置新老划断安排，强化投资者保护，也确保存量投资者继续参与不受影响。四是新增特别标识。在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，切实保护投资者合法权益。五是根据债券交易规则对相关术语进行调整，如“竞价交易”改为“匹配成交”。

《交易细则》征求意见截止时间为2022年7月1日，欢迎社会各界提出宝贵意见，上交所将在做好相关反馈意见、建议收集评估、吸收采纳等各项准备工作后，正式发布《交易细则》。接下来，上交所将继续践行“建制度、不干预、零容忍”方针，坚持市场化、法治化改革方向，按照证监会统一部署，夯实制度基础，维护交易秩序，持续推动可转债市场高质量发展，更好发挥可转债市场服务实体经济的功能。


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